PwC Global & Italian M&A Trends in Energy, utilities and resources
Le previsioni del mercato M&A nei settori dell’energy, utilities and resources sono attese in progressivo miglioramento, sostenute dalla necessità di incrementare la taglia degli investimenti, dalla capacità di generare rapidamente cassa e dalla resilienza della filiera energetica.
Il mercato globale delle operazioni di M&A nei settori Energy, Utilities & Resources si avvia verso un 2026 segnato da un cambiamento strutturale. L’espansione dell’intelligenza artificiale e dei data center sta generando una domanda crescente di energia, acqua e materie prime, spingendo investitori e operatori a rivedere priorità, strategie e modelli di allocazione del capitale. Non si tratta di una normale fase espansiva, ma di una trasformazione profonda che ridefinisce il modo in cui gli asset vengono valutati, finanziati e scambiati lungo tutta la filiera EU&R.
In questo scenario, tre fattori guideranno l’attività di M&A: la necessità di aumentare la scala degli investimenti, la capacità di generare rapidamente cassa e la resilienza delle infrastrutture energetiche. Gli investitori tenderanno a privilegiare asset in grado di offrire nuova capacità produttiva in tempi brevi e flussi di cassa prevedibili, con un’attenzione crescente alla sicurezza delle catene di approvvigionamento e al bilanciamento tra decarbonizzazione e redditività. L’interesse si concentrerà su generazione elettrica, gas, biogas, GNL e bio‑GNL, infrastrutture di rete e materie prime essenziali.
Il capitale privato avrà un ruolo centrale: fondi di private equity e private debt, investitori sovrani e operatori industriali saranno chiamati a sostenere investimenti sia nella produzione e distribuzione di energia sia nelle infrastrutture digitali che abilitano l’AI. Si rafforzeranno modelli di co‑investimento che integrano capitale di lungo termine e competenze operative.
Il contesto geopolitico rimane però un elemento di forte incertezza. L’escalation del conflitto in Medio Oriente sta già portando molti investitori a rivedere priorità allocative e tempistiche di esecuzione. Se le tensioni dovessero protrarsi, è plausibile attendersi un rallentamento dell’attività M&A, legato all’aumento dei prezzi energetici, al ritorno di pressioni inflazionistiche e a condizioni di finanziamento più rigide. Nonostante ciò, gli asset EU&R potrebbero mostrare una resilienza superiore rispetto ad altri settori, grazie alla loro crescente strategicità per la sicurezza degli approvvigionamenti.
Come osserva Gianpaolo Chimenti, Partner Energy, Utilities & Resources Leader, Strategy& Italy, «Stiamo assistendo nei settori dell'energy, utilities and resources a un cambiamento strutturale, non semplicemente ciclico. L’Italia ha le condizioni per affermarsi come un hub europeo ad alto potenziale per lo sviluppo delle infrastrutture energetiche e digitali dedicate all’erogazione dei servizi di AI, con l’M&A come leva fondamentale di implementazione».
A livello globale, nel 2025 il valore delle operazioni M&A nei settori EU&R ha raggiunto i 564 miliardi di dollari (+27% sul 2024), trainato da 20 megadeal superiori ai 5 miliardi. I settori più dinamici sono stati power & utilities e chemicals, mentre oil & gas ha registrato una contrazione sia nei volumi sia nel valore. Le Americhe si confermano l’area più attiva, con il 62% del valore totale delle operazioni.
Come sottolinea Luca Colombo, Partner Energy, Utilities & Resources Leader, «La traiettoria resta fortemente esposta all’evoluzione del contesto geopolitico, ma i settori energy, utilities and resources potrebbero mostrare una maggiore resilienza, sostenuti dalla crescente strategicità delle infrastrutture critiche per la sicurezza degli approvvigionamenti».
In Italia, il 2025 ha confermato la vivacità del settore power & utilities, che rappresenta il 58% delle operazioni EU&R. La frammentazione del mercato continua a favorire processi di consolidamento, come dimostrano l’integrazione degli asset di EF Solare da parte di Sorgenia o l’acquisizione di 117 impianti fotovoltaici da parte di Ardian Clean Energy Evergreen Fund. Cresce anche l’interesse per biometano e GNL, con operazioni rilevanti come l’acquisizione di Agriferr da parte di Kuwait Petroleum Italia e l’aumento della partecipazione di SNAM in OLT Offshore LNG Toscana.
Nel 2026, l’attività M&A in Italia dovrebbe concentrarsi su secondary trading, riequilibrio dei portafogli e acquisizioni mirate in ambiti come biometano, rinnovabili, sistemi di accumulo, vendita di energia ed efficienza energetica. La proroga degli incentivi per il biometano e la definizione del quadro regolatorio FER X e MACSE contribuiranno a sbloccare nuovi progetti e a ridurre il rischio di execution.
Il segmento della vendita di energia sta vivendo una trasformazione profonda, accelerata dall’ingresso di operatori provenienti da settori adiacenti e dall’evoluzione verso modelli multi‑servizio. In questo contesto, l’M&A diventa una leva essenziale per acquisire capability complementari, aumentare la scala e competere in un mercato sempre più integrato.
Come evidenzia Ferruccio Maria Sapignoli, Partner M&A Energy, Utilities & Resources Specialist, «È ragionevole attendersi che questo scenario acceleri il consolidamento del segmento, spingendo gli operatori piccoli e medi a valutare aggregazioni o cessioni come leva per garantire continuità e competitività in un mercato che premia sempre più dimensione, integrazione e resilienza della filiera».
Nel complesso, il 2026 si profila come un anno di ulteriore crescita per l’M&A nei settori EU&R, sostenuto da una domanda energetica in forte aumento e da asset infrastrutturali sempre più strategici, pur in un contesto geopolitico che richiederà prudenza, selettività e capacità di adattamento.
Per saperne di più visita la pagina dedicata
Eventi in evidenza
ESRS "revised": Le nuove sfide del reporting di sostenibilità per le imprese
Le nuove regole europee stanno ridefinendo i criteri della rendicontazione di sostenibilità. Tra fair presentation, revisione degli obblighi informativi e misure di semplificazione, le imprese sono chiamate a riesaminare il proprio approccio al reporting ESG.Come cambiano gli obblighi di rendicontazione alla luce della revisione degli ESRS e quali opportunità offrono le nuove misure di semplificazione per le imprese?PwC Italia organizza, martedì 13 ottobre alle ore 10.00 presso la Torre PwC di Milano, un incontro dedicato ad approfondire i cambiamenti introdotti dalla revisione degli ESRS e ad analizzarne gli impatti concreti sui processi di rendicontazione, prestando particolare attenzione a:le novità più rilevanti e le opportunità derivanti dal nuovo quadro normativo;i principali rischi, le criticità applicative e le aree di attenzione per le imprese;i possibili effetti delle nuove disposizioni sulla predisposizione dei bilanci relativi all'esercizio 2026.
SAP NOW AI Tour Milan
Mercoledì 14 ottobre 2026, dalle ore 8:30, si terrà presso Superstudio Maxi il SAP NOW AI Tour Milan, appuntamento dedicato all’innovazione, all’intelligenza artificiale e alla trasformazione digitale delle aziende.L’incontro rappresenterà un’importante occasione di confronto sull’evoluzione del business e sul ruolo sempre più centrale di AI, dati e automazione nel supportare le organizzazioni nella crescita, nell’efficienza dei processi e nella capacità di adattarsi a un contesto in continua trasformazione.Il programma coinvolgerà diverse aree tematiche, dall’AI Services & Models alla Business Transformation, dal Cloud ERP a Data & Analytics, fino alle soluzioni dedicate a Customer Experience, Finance, Human Capital Management e Supply Chain, esplorando come tecnologie e processi integrati possano contribuire a rendere le aziende più agili, intelligenti e resilienti.Particolare attenzione sarà dedicata a Joule, l’intelligenza artificiale di SAP, e alle nuove modalità con cui agenti intelligenti, dati e automazione stanno trasformando il modo di prendere decisioni, gestire le operation e creare nuove opportunità di crescita per il business.PwC è platinum sponsor dell'iniziativaInterverranno:Andrea Meneghello, Partner PwC italia e Rocco Marino, Senior Manager PwC Italia nel panel: "Automazione e Intelligenza Artificiale al servizio dell'integrazione"Nicola Pirozzi, Project Manager PwC Italia nel panel: "Forging the Digital Core: Pittini's Greenfield Journey to SAP S/4HANA Private Cloud"
TTG Travel Experience
Il turismo rappresenta uno degli asset strategici per l’economia italiana e, allo stesso tempo, uno dei settori maggiormente interessati dalle trasformazioni tecnologiche, sociali e ambientali. Intelligenza artificiale, personalizzazione dell’esperienza e sostenibilità stanno ridefinendo le aspettative dei viaggiatori e i modelli di business degli operatori, rendendo sempre più importante creare un ecosistema dell’innovazione capace di mettere in connessione imprese, startup, istituzioni, investitori e territori.Dal 14 al 16 ottobre, PwC Italia sarà presente a TTG Travel Experience, presso la Fiera di Rimini, la manifestazione italiana di riferimento per la promozione del turismo mondiale, insieme ad Associazione Startup Turismo.In questa occasione verrà presentato il Travel Innovation Hub, nato dalla collaborazione tra PwC Italia e Associazione Startup Turismo, con l’obiettivo di dare continuità all’innovazione nel settore, trasformando idee, sperimentazioni e nuove tecnologie in valore concreto e duraturo per l’ecosistema turistico.All’interno della TTG Next Start Up Arena, Roberta Anelli, Senior Manager Digital Innovation PwC Italia, prenderà parte a due momenti di confronto dedicati al futuro del settore:15 ottobre, ore 14.30 – “Il turismo vale il 13% del PIL. Possiamo ancora permetterci di innovare a progetto?”15 ottobre, ore 15.10 – “Travel Innovation Match – Le 3 sfide che cambieranno il turismo e le innovazioni che ne guideranno il futuro”L’agenda dettagliata e le modalità di partecipazione alla fiera sono disponibili al seguente link.
Naples Shipping Week 2026
Il settore dello shipping e della logistica marittima sta attraversando una fase di profonda evoluzione, guidata dalla transizione energetica, dall’innovazione tecnologica e dalla crescente digitalizzazione dei processi. In questo contesto, il confronto tra istituzioni, operatori e imprese diventa fondamentale per affrontare le sfide e cogliere le opportunità che stanno trasformando l’economia del mare.Port&ShippingTech 2026, la conferenza internazionale dedicata a logistica, shipping e sviluppo del sistema portuale, si terrà il 29 e 30 ottobre 2026 presso il Centro Congressi della Stazione Marittima di Napoli, nell’ambito della Naples Shipping Week 2026, in programma dal 26 ottobre al 1° novembre. L’evento rappresenta uno dei principali appuntamenti del settore e riunisce professionisti ed esperti per discutere di innovazione tecnologica e futuro del sistema logistico-marittimo.PwC Italia è sponsor dell'iniziativa.Interverrà giovedì 29 ottobre alle ore 14.30, presso la Dione Hall:Cataldo Rosito, Director PwC Italia, Transportation, Logistics & Infrastructures, nella sessione "INTEGRATED LOGISTICS, SEEN FROM THE SEA: From the port as a physical place to the port as an ecosystem".Per visualizzare l'agenda completa cliccare qui
Generazioni Digitali
L’innovazione digitale rappresenta una leva fondamentale per la crescita economica e sociale del Paese, capace di trasformare non solo le imprese ma anche le comunità e i territori. Tecnologie emergenti come l’intelligenza artificiale e la digitalizzazione dei processi, insieme a principi di sostenibilità, stanno ridefinendo i modelli di business e di inclusione sociale, ponendo al centro la creazione di ecosistemi collaborativi che mettano in rete imprese, startup, istituzioni e organizzazioni no profit.PwC Italia sarà presente il prossimo 27 ottobre presso il quartiere ZEN di Palermo con l’obiettivo di promuovere un dialogo concreto e operativo tra tutti gli attori coinvolti, favorendo la contaminazione tra mondo profit e no-profit, tra competenze locali e opportunità globali.Nel corso della manifestazione, professionisti di PwC Italia parteciperanno a panel e workshop dedicati ai temi dell’intelligenza artificiale e dell’innovazione sociale, tra cui:ore 11.30 – Workshop "Il nuovo ruolo del 'compliance officer' nell'era dell'AI" con Valeria Casula, Senior Associate PwC Italiaore 15.00 – Talk “AI, tra crescita e scalabilità. Trasformazione delle imprese e delle startup” con Vincenzo Tanania, Partner Digital Innovation PwC Italiaore 16.30 – Workshop “Imprese, Startup e Professionisti: Generative e Agentic AI” con Alessio Lo Presti, Senior Manager Digital Innovation PwC Italia e Valentina Rossi, Senior Associate Digital Innovation PwC ItaliaPer maggiori informazioni sull’agenda e sulle modalità di partecipazione consultare il link
L'Architettura della Resilienza. Governance e Prodotto: interdipendenze tra NIS2 e CRA
Il 28 ottobre 2026, presso l’Auditorium Giorgio Squinzi di Assolombarda a Milano, si terrà “L’Architettura della Resilienza. Governance e Prodotto: interdipendenze tra NIS2 e CRA”, l'appuntamento annuale dedicato ai temi della cybersecurity e della resilienza digitale. Giunto alla sua dodicesima edizione, l’evento rappresenta un’importante occasione di confronto per imprese, istituzioni ed esperti del settore sui principali sviluppi normativi, tecnologici e organizzativi che stanno trasformando il panorama della sicurezza informatica.In questa edizione verrà approfondito il rapporto tra il Cyber Resilience Act (CRA) e la Direttiva NIS2, mettendo in luce l'intrinseca indipendenza tra i due ambiti normativi e il loro impatto sulle strategie aziendali. Attraverso il confronto con esperti e casi reali, l’evento aiuta le imprese a orientare con maggiore consapevolezza investimenti, governance e supply chain, ma soprattutto la sicurezza.PwC Italia parteciperà all’evento.Giuseppe D’Agostino, Partner PwC Italia, Cybersecurity & Privacy Leader, interverrà alle ore 11.30 durante il Cyber Talk | Round 2: “NIS2: il cantiere è (ancora) aperto” .
